Les publications des derniers chiffres de la période du shutdown s’enchaînent et il est de plus en plus clair que le long mois de fermeture du gouvernement américain n’a pas perturbé la machine économique outre mesure. Les ventes au détail américaines de novembre sortent au-dessus des attentes (+0,6% m/m vs +0,4% att.). Le groupe de contrôle se montre solide (+0,4% m/m comme att.). Une nouvelle preuve que l’économie américaine est robuste. De plus en plus de signes suggèrent qu’elle accélère même.

Sources: SILEX, Bloomberg, 15.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Les catégories discrétionnaires se portent bien : 

• Rebond des ventes de véhicules (+1,0% m/m).  

Sources: SILEX, Bloomberg, 15.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

• La consommation dans les restaurants et bars s’est bien redressée (+0,6% m/m) après un passage à vide en octobre. 

Sources: SILEX, Bloomberg, 15.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Ces chiffres sont encourageants et vont soutenir la croissance du PIB au T4. Si les récents chiffres du GDPNow de la Fed d’Atlanta pour le dernier trimestre de 2025 sont extrêmement élevés (+5,3% t/t annualisé) pour des raisons techniques (commerce extérieur, notamment), ils restent excellents après retrait de la contribution des exportations nettes et des flux d’or (+4,75% t/t annualisé). 

Sources: SILEX, Bloomberg, 15.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Cela conforte notre thèse selon laquelle les baisses de taux de la Réserve fédérale à l’automne ont apporté un soutien bienvenu à l’économie en permettant au marché du travail de se stabiliser. C’est le sens du « Beige Book » de la Fed paru hier qui notait que l’activité a connu une croissance modérée ces dernières semaines.

Rappelons que les chiffres d’activité du T4 seront grevés par l’effet du shutdown et le décalage temporel de nombreux salaires et revenus de transfert. Il est prévu que l’économie réaccélère ensuite, sous l’effet d’une politique budgétaire (encore) plus expansionniste début 2026. Ces chiffres du T4 2025 montrent que le tremplin était en place pour permettre une nouvelle accélération de l’activité à l’entrée dans la nouvelle année.