Les premiers PMIs européens de 2026 reflètent une croissance stable (Composite : 51,5). Validant un treizième mois d’expansion consécutif, ils s’inscrivent dans la lignée de la bonne dynamique de l’année 2025. D’un côté, le secteur manufacturier fait un pas vers la stabilisation (49,4 vs 49,1 att.). De l’autre, les services ralentissent pour le deuxième mois de suite (51,9 vs 52,6 att.).

Sources: SILEX, Bloomberg, 23.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Dans l’ensemble assez bons, ces PMIs mettraient la zone euro sur les rails d’une croissance d’environ 0,2% t/t au T1 2026. 

Sources: SILEX, Bloomberg, 23.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

L’Allemagne tire la croissance du continent. Cela se traduit par des surprises positives dans les services (53,3 vs 52,5 att.) et dans le secteur industriel (48,7 vs 47,8 att.). Ce dernier point est peut-être annonciateur d’une vraie embellie du secteur en rapport avec la mise en place du plan de relance cette année. Un élément crucial pour la tenue de l’activité économique en zone euro ces prochains mois après une deuxième partie de 2025 bien décevante.

Sources: SILEX, Bloomberg, 23.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Le retour du secteur industriel français à son plus haut depuis plus de trois ans et demi (51 vs 50,5 att.) est une nouvelle aussi bonne qu’inattendue pour la zone euro. Même si les services français déçoivent sérieusement (47,9 vs 50,5 att.), les progrès de l’industrie sont peut-être le signe que l’accélération européenne pourrait être partagée.  

Sources: SILEX, Bloomberg, 23.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

En tout cas, la dernière enquête de l’Insee concernant le moral des industriels français est très encourageante.

Sources: SILEX, Bloomberg, 23.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Revers de la médaille de cette croissance somme toute bonne, l’inflation envoie des signes de persistance, en particulier dans les services, qui restent le point d’attention principal de la BCE.

Sources: SILEX, Bloomberg, 23.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.