La BCE maintient son taux de facilité de dépôt (DFR) à 2% comme très largement attendu. La décision a été prise à l’unanimité par le Conseil des gouverneurs. C’est la troisième fois de suite que la BCE « passe son tour ». Avec une inflation maîtrisée et une croissance très honorable, la BCE n’a pas de raison de modifier sa politique avant encore quelque temps.

Sources: SILEX, Bloomberg, 30.10.2025

Les performances passés ne garantissent pas les performances futures

L’inflation restant stable autour de 2% depuis plusieurs mois (2,2% a/a en septembre et 2,4% pour l’inflation sous-jacente), la banque centrale confirme dans son communiqué que l’appréciation de l’inflation faite par le Conseil des gouverneurs n’a pas changé. Christine Lagarde a particulièrement insisté sur le fait que la BCE est « en bonne position ».

Questionnée pour savoir si une hausse devenait aussi probable qu’une nouvelle baisse de taux, Lagarde a répété que le mandat de la BCE reste « symétrique autour des 2% à moyen terme ». Elle a aussi suggéré que les risques pesant sur la croissance ont diminué ces derniers temps (grâce aux accords commerciaux, notamment). En substance, cela signifie que l’équilibre des risques se déplace dans un sens où de nouvelles baisses de taux deviennent un peu moins probables. Cette interprétation « littérale » de la symétrie autour de la cible des 2% laisse donc supposer que la BCE pourrait tolérer une inflation sous les 2% en 2026, ce qui était le scenario central présenté il y a 3 mois (HICP 2026 prévu à +1,7%).

Sources: SILEX, Bloomberg, 30.10.2025

Les performances passés ne garantissent pas les performances futures