Les commandes de biens durables augmentent de 4,5% sur un an en novembre (pour la partie core, c’est-à-dire hors équipements de transports et défense). Cela confirme le sentiment du moment : l’économie américaine accélère.

Sources: SILEX, Bloomberg, 27.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Aussi, l’écart continue à se creuser entre des commandes de biens durables (hard data) en ascension continue, et des enquêtes de sentiment comme les ISM (soft data) toujours bien ternes.

Sources: SILEX, Bloomberg, 27.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Quelques moteurs de capex (IA/data centers, électrification et certains projets industriels) soutiennent les commandes ex transports et défense, tandis que la majorité du secteur manufacturier (et/ou des acheteurs ISM) reste en régime de « contraction diffusionnelle » (prudence, budgets, normalisation), d’où un agrégat en dollars en hausse mais des ISM New Orders sous les 50.

Deux points sont particulièrement intéressants :

• Les commandes de matériel de chantier accélèrent en premier, ce qui est caractéristique d’une entame du cycle. Les machines destinées à d’autres industries manufacturières suivent de près. Les métaux sont plus en retrait et, logiquement, les dépenses en équipements pétroliers ralentissent dans un environnement de prix du pétrole bas.

Sources: SILEX, Bloomberg, 27.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

• Les dépenses en équipements électriques se portent très bien. Un signe supplémentaire pour montrer que l’électricité est le nerf de la guerre en ce moment. 

Sources: SILEX, Bloomberg, 27.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Cela va contribuer à soutenir le PIB par l’intermédiaire de l’investissement fixe non résidentiel. La dernière estimation du Nowcast de la Fed d’Atlanta projette une croissance économique de 5,4% (en rythme trimestriel annualisé) au T4.

Sources: SILEX, Bloomberg, 27.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Une politique monétaire désormais pratiquement neutre et une politique budgétaire très accommodante sont des facteurs propices à la poursuite de cette tendance.

Avec ces données, les surprises économiques américaines repartent à la hausse depuis le début de l’année civile.

Sources: SILEX, Bloomberg, 27.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Sources: SILEX, Bloomberg, 27.01.2026

Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.