Une semaine en dents de scie, sur fond d’activisme trumpiste . Après de nouveaux sommets en séance (notamment sur le CAC 40), les marchés actions européens ont évolué à deux vitesses. D’un côté, le CAC 40 et le SMI ont terminé en repli, pénalisés notamment par le luxe (CAC 40 -1,2%, SMI -0,1%), de l’autre, le FTSE MIB (+0,2%) et le DAX (+0,1%) clôturent en petite hausse. Wall Street a cloturé en légère baisse (Nasdaq -0,7%, S&P 500 -0,4%).

Le cycle d’investissement dans les data centers propulse la demande en électricité et force le gouvernement américain à réagir. L’administration Trump veut que les géants de la tech “paient leur propre facture” notamment en finançant la construction de centrales, afin d’éviter que la hausse des prix de l’électricité ne pénalise trop les ménages (à quelques mois des élections de mi-mandat). Certains producteurs ayant signé des accords avec les géants de la tech ont été pénalisés (Constellation Energy -10,2%), tandis que les fournisseurs de matériel ont bénéficié de perspectives d’investissements accélérées (GE Vernova +9,5%, Eaton +5,9%). De l’autre côté de l’Atlantique, l’Allemagne a annoncé un accord de principe avec Bruxelles sur sa stratégie “centrales électriques”, destinée à accélérer des capacités pilotables (Siemens Energy +8,3%, RWE +7,4%). Dans les deux cas, le message est le même : la demande d’électricité explose et un cycle d’investissements massifs s’ouvre.

Entre le Vénézuéla, l’Iran et le dossier groenlandais, la semaine illustre une diplomatie trumpienne très offensive. Donald Trump et María Corina Machado, figure de l’opposition vénézuélienne, ont mis en avant des échanges « positifs », ce qui peut être vu comme un préalable à un changement de régime. Washington est de plus en plus affirmatif sur le Groenland, pivot stratégique de l’Arctique (sécurité internationale, minerais critiques). Après une réunion à Washington, Copenhague a évoqué un « désaccord fondamental », tandis que Trump a annoncé ce week-end des droits de douane de 10% sur les pays européens opposés à l’acquisition du Groënland. Dans ce contexte, les valeurs américaines de la défense ont bondi (Northrop Grumman +7,8%, Lockheed Martin +7,3%).

Le secteur des semi-conducteurs continue son impressionnante progression après la publication de TSMC (+3,6%), supérieure aux attentes et le relèvement de ses guidances 2024-2029 (croissance et cible de marge brute 2029). Pour soutenir cette trajectoire, TSMC a annoncé des capex 2026 ambitieux de 53–56 Mds$ (vs. $40Mds en 2025), provoquant une accélération de la hausse de l’ensemble de l’écosystème des équipementiers semiconducteurs (AMD +14,1%, BESI +14,4%, KLA +12,0%, Applied Materials +8,6%). Le néerlandais ASML (+7,9%) prend beaucoup de champ sur ses concurrents en tant que première capitalisation européenne à 453Mds€, contre 304 et 303 pour ses poursuivants, respectivement le groupe pharmaceutique suisse Roche et le groupe de luxe français LVMH.

Cette dynamique s’est doublée d’un signal politique : Washington et Taïwan ont annoncé un accord visant à accélérer la production de semi-conducteurs aux États-Unis, en échange d’un allègement tarifaire. TSMC prévoit de construire plusieurs nouvelles usines en Arizona dans le cadre d’un investissement de $250Mds tandis que Trump abaisserait les droits de douane de 20% à 15%, avec des exemptions ciblées pour les fabricants de puces.

Côté européen, le luxe a souffert malgré des chiffres rassurants. Le catalyseur vient de Suisse : Richemont (-8,6%) a entraîné le secteur dans son sillage (Kering -9,0%, LVMH -6,6%, Burberry -4,7%). Paradoxalement, le propriétaire de Cartier et Van Cleef & Arpels a publié un point d’activité solide, avec des ventes en hausse de +11% à taux de change constants, au-dessus des attentes. La dynamique est restée bien orientée géographiquement, avec des signes de stabilisation en Chine. La réaction s’explique avant tout par le message sur la profitabilité : le groupe a laissé entendre que ses marges étaient sous pression à cause de la flambée de l’or (XAU/USD +64,6% en 2025).

Depuis début 2026, les équipementiers semiconducteurs s’envolent 

Performance des équipementiers semiconducteurs, base 100 au 16.12.2025. 

Source : SILEX, Factset au 16/01/2026. Investisseurs professionnels uniquement (tels que définis par la réglementation de votre pays d’origine).

Il ne s’agit pas d’une recommandation, à titre informatif uniquement. Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.