Semaine moyenne et volatile pour les actions américaines. Le coup d’arrêt des actions de la Tech pèse sur le Nasdaq 100 (-0,2%). Une rotation sectorielle permet au S&P 500 de rester juste au-dessus de la ligne de flottaison (+0,1%). Dans ce contexte, l’Europe tire son épingle du jeu (Stoxx Europe 600 : +1,8%).

Wall Street continue à se poser des questions sur l’IA et sur la capacité des stars de la technologie à rentabiliser leurs gigantesques investissements. Des valorisations tendues (23x les profits à 12 mois sur le S&P 500 selon Factset) semblent constituer un « plafond de verre » pour les indices. La remontée du VIX (indice de volatilité) largement au-dessus de 20 en témoigne. Il était donc assez difficile de se distinguer pour les entreprises de la technologie. CoreWeave (-25,6%) décroche après avoir présenté des perspectives décevantes. Cisco (+9,8%) a fait figure d’exception dans la foulée de résultats probants permis par le boom des datacenters. Dès ce mercredi, les résultats de Nvidia seront un test grandeur nature qui pourrait forger le sentiment des investisseurs jusqu’à la fin de l’année. N’oublions pas que la saison des résultats, qui touche à sa fin, est de très bonne facture puisque 82% des sociétés ont dépassé les attentes en matière de bénéfices.

Il fallait donc se tourner vers d’autres pans du marché que la Tech pour trouver un sentiment constructif. La Santé (+3,9%) en fait partie. Le segment profite de son caractère défensif, de multiples raisonnables d’un point de vie historique et de bonnes nouvelles sur la plus grande entreprise du secteur (en termes de capitalisation boursière) Eli Lilly (+10,9%) dont le médicament anti-obésité Zepbound va être partiellement couvert par Medicare. Le secteur des Matériaux (+0,9%) progresse aussi grâce à Albemarle (+18,5%) qui publie de solides résultats et profite du rebond du cours du lithium.

Le shutdown du gouvernement américain a pris fin la semaine dernière à l’issue de 43 jours de paralysie sans que cela n’affecte directement les marchés actions. En revanche, en l’absence de certaines données économiques officielles, ceux-ci se montrent encore plus sensibles aux divers discours des membres du FOMC qui se sont montrés plutôt hawkish ces derniers jours. A l’heure actuelle, les investisseurs parient sur moins d’une chance sur deux de voir la Fed baisser ses taux en décembre. La semaine qui s’ouvre devrait permettre d’en savoir davantage sur le marché de l’emploi puisque le rapport de septembre sera (enfin) publié ce jeudi.

Elément positif qui a permis de « sauver » la semaine sur les grands indices américains : la Maison Blanche a abaissé quelques barrières commerciales. D’abord celles sur la Suisse, diminuant les droits de douane de 39% à 15%. Puis sur plusieurs biens alimentaires importés (bœuf, tomates, café, bananes). Le pragmatisme de l’administration Trump, prête à faire des concessions dans sa politique de guerre commerciale, a ramené un sentiment positif en cours de séance vendredi, permettant de sauver une semaine jusque là mal embarquée (le Nasdaq 100 ayant touché un point bas en séance à -1,8% avant de clôturer en hausse de +0,1%).

Un secteur technologique moins fourni qu’aux Etats-Unis a permis à l’Europe de briller. Le Stoxx Europe 600 revient sur ses plus hauts. Comme outre-Atlantique, la Santé (+4,4%) a été à l’honneur. Les valeurs du luxe ont joué un rôle moteur grâce à une belle publication de Richemont (+10,3%). Kering (+6,9%), LVMH (+5,6%) et Hermès (+4,8%) en profitent. Le CAC 40 réussit donc une très belle percée (+2,8%).

Nvidia pour transformer l’essai ?

Révision à la hausse des attentes de profits pour le T3 dans la foulée des bons résultats du S&P 500

Source : SILEX, Factset au 14/11/2025. Investisseurs professionnels uniquement (tels que définis par la réglementation de votre pays d’origine).

Il ne s’agit pas d’une recommandation, à titre informatif uniquement. Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.